此次2.02元A股配股完成，A股累計(jì)募集資金約98億，加上港股預(yù)計(jì)的20億，雖然與此前的目標(biāo)有一定差距，但是公司整體的核心一級(jí)資本充足率也算是到了有效改善。

(資料圖片僅供參考)

此前市場(chǎng)普遍擔(dān)憂的幾個(gè)點(diǎn)，似乎已經(jīng)沒(méi)問(wèn)題了。

交易面，之前擔(dān)憂的問(wèn)題是來(lái)自部分凍結(jié)股份以及配股帶來(lái)的影響。而根據(jù)浙商銀行7月2日發(fā)布的公告來(lái)看，目前配股順利完成。太平人壽、山東國(guó)信聯(lián)合競(jìng)買(mǎi)，在加上配股，整體算下來(lái)成本也跟散戶一樣，也算沒(méi)有什么問(wèn)題。

關(guān)于非標(biāo)資產(chǎn)的處置，之前有簡(jiǎn)單看，從報(bào)表反映出來(lái)的情況，表內(nèi)非標(biāo)資產(chǎn)較18年高峰壓降1200億至841億。到2023年一季度不良率回落至1.44%，連續(xù)兩個(gè)季度下行，資產(chǎn)質(zhì)量整體進(jìn)入改善通道。

立足公司基本面，從中長(zhǎng)期視角來(lái)看公司的核心業(yè)務(wù)

息差：

銀行核心業(yè)務(wù)就是賺存貸利差。從整理的利息增速來(lái)看，2022年招商、平安等多家銀行去年利息凈收入增速在10%左右，而浙商銀行保持在12%的增速，位居首位。

雖然收入規(guī)模上與幾大股份制銀行尚有差距，從2023年Q1的資產(chǎn)規(guī)模和同比增速來(lái)看，隨著浙商銀行核心一級(jí)資本得到充實(shí)，下半年加大投放擴(kuò)大規(guī)模，如果能夠保持較好的利差以及利息收入，浙商資產(chǎn)規(guī)模有望躋身前十行列。

貸款端，截至22年末浙商銀行對(duì)公貸款平均收益率4.7%，領(lǐng)先對(duì)標(biāo)同業(yè)，凈息差2.24%位居同業(yè)第三位。

存款端，宏觀層面國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體還是拉內(nèi)需促消費(fèi)，央行“降息”是主旋律，短期乃至中期，存款利率下行是趨勢(shì)。今年五一后，多家股份制銀行也相繼下調(diào)人民幣存款掛牌利率。其中浙商銀行三年期和五年期存款年利率分別下調(diào)10個(gè)和30個(gè)基點(diǎn)，活期存款的年利率也普遍下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)左右。

而最近財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看：從2023年一季度來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入為人民幣157.92億元，同比增長(zhǎng)2.46%，位列股份行第二；利潤(rùn)端利息凈收入117.46億元，同比增長(zhǎng)2.16%，歸屬于股東的凈利潤(rùn)為56.25億元，同比增長(zhǎng)9.91%。

隨著配股完成，核心一級(jí)資本補(bǔ)充帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)，以及存款利率下行趨勢(shì)，今年浙商銀行接下來(lái)的三個(gè)季報(bào)，利息收入有望進(jìn)一步提升。

中間業(yè)務(wù)：

浙商銀行最核心的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)當(dāng)屬對(duì)公業(yè)務(wù)。占據(jù)地緣優(yōu)勢(shì)，地處浙江，天然的經(jīng)濟(jì)大省土壤，誕生了兩家優(yōu)秀的城商行杭州銀行、寧波銀行，而浙商銀行作為全國(guó)性股份行，是唯一一家總部在浙江的股份行，在跨區(qū)域布局、股權(quán)結(jié)構(gòu)屬性、政銀關(guān)系構(gòu)建、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)拓展等方面都具有差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。可以說(shuō)兼具了股份行的全國(guó)性經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)和大型城商行的增速優(yōu)勢(shì)。

而反映在財(cái)報(bào)上，公司2022年財(cái)報(bào)對(duì)公收入貢獻(xiàn)達(dá)到53%，居于對(duì)標(biāo)同業(yè)前列，其中供應(yīng)鏈金融、普惠小微等特色業(yè)務(wù)保持良好發(fā)展勢(shì)頭。

在此基礎(chǔ)上，浙商銀行還提出的“經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)”概念，在保持對(duì)公優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，聚焦零售、普惠等小額分散資產(chǎn)，聚焦新能源、醫(yī)藥等弱周期行業(yè)，聚焦客戶服務(wù)總量。

可以說(shuō)是提前給自己對(duì)公優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)買(mǎi)個(gè)保險(xiǎn)，規(guī)避傳統(tǒng)對(duì)公業(yè)務(wù)受經(jīng)濟(jì)周期的影響。

銀行從來(lái)都是個(gè)好生意，選擇銀行標(biāo)的也是各有所愛(ài)，年收入邁向千億門(mén)檻這個(gè)過(guò)程應(yīng)該是投資者最期待的。根據(jù)最新一期浙商證券給出的預(yù)期，三年股價(jià)翻倍，預(yù)計(jì)3年目標(biāo)價(jià)5.20元，對(duì)應(yīng)2025年P(guān)B為0.74倍，空間97%。

$浙商銀行(SH601916)$

#浙商銀行# #銀行股今年還有希望嗎#

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